# 投资学

# 学习目标

基本面分析
- 宏观经济分析：全球经济形势、各国货币政策以及宏观经济数据等因素
- 产业分析
- 公司财务分析：评估个股的内在价值
- 技术分析：通过股价走势图、成交量等信息，从技术面预测股价未来走势
投资组合管理与风险控制：配置不同品类资产减少单一变动影响

TODO

平仓：买入和卖出的数量相等，即为平仓。
移仓换月：期货合约到期后，可以选择继续持有，也可以选择卖出，再买入下一个月的合约。
保证金：金额=期货价格*保证金比例。
- 如果亏损超过保证金，需要追加保证金，如果不追加，会被强制平仓。
  - 追加保证金=期权浮动价格-当前保证金
  - 平仓不单单要给将保证金给交易方，还要支付亏损部分给期货公司。
    - 亏损部分=保证金-期权浮动价格-当前保证金
到期日交割：以期货合约规定的价格和数量，按照合约规定的时间和地点，买方向卖方交付标的，可能是实物，也可能是现金。
期货价格可能是负数，表示卖方需要支付给买方。

郁金香泡沫： 1637年，荷兰郁金香价格暴涨，最高时一株郁金香价格相当于一栋豪宅，后来价格暴跌。
庞氏骗局： 1920年，庞兹在美国成立了庞氏投资公司，承诺高额回报，实际上是通过后来投入的资金支付前面投资者的回报，最终破产。
传销： 1989年，马夫罗季成立了MMM公司，通过发行股票和高额回报吸引投资者，最终被俄罗斯政府查封。后来通过发行罗夫金币和复利计划，继续吸引投资者。
日本经济泡沫： 1980年代，广场协议导致日元升值，出口受阻。日本政府通过大量印钞和降息，导致资产价格暴涨。后来三重野康夫要求提高利率，加征地产税，导致股市和房地产价格暴跌，最终泡沫破裂。

期望：期望 =（盈利概率盈利金额）-（亏损概率亏损金额）
- 如：硬币正面得1元，反面得2元，应投入多少成本？
  - 期望 =（1 * 0.5）+（2 * 0.5）=1.5 成本小于1.5元时，可投入。
- 圣彼得堡悖论：一种赌博游戏，每次投入金额翻倍，直到出现正面，计算期望。
  - 期望 = (1 * 1/2) + (2 * 1/4) + (4 * 1/8) + ... = 无穷大
    - 期望无穷大，但是实际上不会有人愿意玩这个游戏。
效用：满意度 = log2(n) 期望是一种理性的计算，效用是一种主观的感受。
- 在圣彼得堡悖论中，满意度是有限的
  - 期望效用（平均满意度） = log2(2) * 1/2 + log2(4) * 1/4 + log2(8) * 1/8 + ... = 2 成本小于等于4元，可投入

持有正股，买入认沽期权：保护策略，股价下跌时，认沽期权价格上涨，可以抵消部分损失
- 特点：收益无上限，亏损有限
- 场景：
  - 到期日股价上涨，亏损认沽期权的期权金，收益为正股的涨幅
  - 到期日股价下跌，亏损为正股的跌幅，收益为认沽期权的行权价格-期权金
持有正股，卖出认购期权：卖出备兑认购期权，又称备兑开仓（Covered Call Writing），适合看好长期走势
- 特点：收益有上限，亏损无限
- 场景：
  - 到期日股价上涨，无亏损，收益为行权价的差值+期权金
  - 到期日股价下跌，亏损为正股的跌幅，收益为期权金
买入认沽期权和认购期权：跨式期权，又称马鞍式期权策略，适合看好长期市场波动
- 特点：收益无上限，亏损有限
- 场景：
  - 到期日股价稳定，亏损为两个期权金，无收益
  - 到期日股价大幅上涨或下跌，收益为行权价的差值-两个期权金
买入平值认购期权，卖出虚值认购期权：牛市差价组合，又称跨价期权组合，适合看好市场平稳上涨
- 特点：收益有上限，亏损有限
- 场景：
  - 到期日股价上涨，亏损为平值期权金，收益为平值行权价的差值+虚值期权金
  - 到期日股价下跌，亏损为平值期权金，收益为虚值期权金